電源雙雄法說會接力登場：台達電、光寶科營收創高，市場緊盯800VDC導入時程

台達電與光寶科本季法說會何時登場？

根據經濟日報報導,台灣電源雙雄台達電、光寶科本季法人說明會將於7月30日及31日接力登場(E1)。中央社的報導同樣指出,由於近期市場傳出AI伺服器導入800VDC全新電力架構的時程可能推遲,市場將待台達電、光寶科法說會釋疑(E12)。兩家媒體對法說會日期的報導一致,顯示這場攸關800VDC進度說明的法說會受到高度關注。

台達電第2季營收表現如何,與上半年累計營收成長動能?

經濟日報報導,台達電已公布第2季營收新台幣1832.56億元,年增47.7%,較第1季再成長15%,創單季營收新高(E2)。累計上半年營收則達3426.09億元,年增41%(E3)。中央社的報導對第2季營收數字給出相同引述,同樣指出該季營收創單季新高(E13)。

光寶科第2季營收表現如何,與上半年累計營收成長動能?

經濟日報報導,光寶科第2季營收527.04億元,季增21.4%,年增30.4%(E4);累計上半年營收961.12億元,年增25.08%(E5)。中央社報導的數字與此一致,同樣列出光寶科第2季營收527.04億元、季增21.4%、年增30.4%,以及上半年累計營收961.12億元、年增25.08%(E14)。

以下將台達電與光寶科第2季及上半年營收數字並列對照:

兩相對照可見,台達電第2季營收規模約為光寶科的3.5倍,且年增幅度47.7%也高於光寶科的30.4%。

台達電毛利率走勢與高毛利率維持可行性為何?

經濟日報報導,台達電第1季毛利率衝上37%,較去年同期大幅拉升5.2個百分點(E6)。台達電董事長鄭平在上季法說會中預告,隨AI產品出貨比重持續提高,看好高毛利率的情況可以維持一段時間(E7)。目前證據中僅有第1季毛利率數字,第2季實際毛利率表現尚待法說會公布。

光寶科營運何時脫離谷底?

經濟日報報導,光寶科總經理邱森彬在上季法說會中表示,第1季是光寶科今年的營運谷底,看好光寶科今年AI產品出貨比例將逐季提高,為營收、獲利挹注成長動能(E8)。對照前述第2季營收季增21.4%的數字,與邱森彬先前對逐季提升的預告方向一致。

800VDC架構導入時程面臨哪些挑戰,與AI伺服器機櫃功耗需求的關聯?

經濟日報與中央社均報導,研究機構SemiAnalysis日前發布研究報告,指輝達(NVIDIA)主導AI伺服器導入800VDC電力架構,可能推遲至2028年之後落地,引發市場關注(E9、E15)。報導指出,輝達積極主導800VDC高壓直流(HVDC)架構,是為滿足新一代AI伺服器機櫃單櫃高達600KW的龐大功耗需求(E10)。

對此,台達電於前次法說會中曾說明時程規劃:正負400VDC產品因安裝架構和原本比較類似,進度較快,今年應該就會有一些出貨,但量不大;至於輝達主導的800VDC,預計要到2027年才會有較明顯出貨(E11)。這項2027年的時程說法,與SemiAnalysis報告所稱可能推遲至2028年之後落地之間存在時間差,成為市場等待本次法說會進一步說明的焦點。

這代表什麼

從已公布的數字看,台達電、光寶科第2季營收皆呈現成長,台達電年增47.7%創單季新高、光寶科季增21.4%,與兩家公司高層先前對AI產品出貨比重提升、營運逐季轉佳的說法方向一致。然而,SemiAnalysis報告指800VDC恐推遲至2028年後落地,與台達電先前法說會所稱2027年才有較明顯出貨的時程之間存在落差;單櫃功耗需求高達600KW的規格要求,也顯示800VDC架構導入牽涉的技術複雜度。這使得7月30日及31日的法說會,將是市場檢視營收動能能否延續、以及800VDC實際時程說法是否調整的關鍵場合。