比特幣礦商Riot轉攻AI基建 拿下Anthropic 20年逾90億美元大單

Riot與Anthropic簽下什麼樣的合約？規模、期限與關鍵條款為何？

根據科技新報報導，Riot Platforms於2026年8月宣布，與AI新創Anthropic簽署為期20年、規模逾90億美元的算力大單，協議將出租德州Rockdale資料中心園區的運算與電力資源，預計提供191兆瓦（MW）電力。這項協議預計為Riot帶來91億美元收入，雙方在20年合約到期後另可執行兩次各5年的延長選項，全數行使後合約總營收可望增至約161億美元。

根據Inside報導，Riot 8月10日的公告本身並未點名租戶，僅稱對方為「全球頂尖AI實驗室之一」，租出Rockdale園區191MW關鍵IT容量，初始租期內預計貢獻約91億美元合約營收；外媒報導則指出，知情人士透露該租戶即為Anthropic。公告顯示租約將於2048年6月到期，租戶另握有2次各5年的延長選擇權，全數行使後合約總值上看約161億美元。部署時程上，首批96 IT MW預計2027年12月上線，191 IT MW全數部署完成的時間訂在2028年6月，建置沿用Rockdale園區既有且已完成核准的併網（interconnection）條件。Riot在公告中估算，基本租期內累計淨營業收益（NOI）落在73億至82億美元，平均年貢獻3.65億至4.11億美元。

Rockdale園區如何在1年多內從單一礦場轉變為AI+加密雙核樞紐？

根據科技新報報導，Riot於2026年1月與晶片大廠超微（AMD）簽署首個大型機構資料中心租賃協議，正式跨入高效能運算與資料中心租賃領域。Compass Point分析師Michael Donovan指出，與Anthropic簽約後，Riot的Rockdale園區將形成雙租戶架構，已簽約的資料中心營收達98億美元。

根據Inside報導，Anthropic是Rockdale園區的第2個租戶，第1個是AMD，雙方租約於2026年1月16日公布；Riot第2季交付了初期部署的最後20MW，使25MW全數併網、轉為經常性營收。AMD擴建的10MW第3期預計2026年11月交付、15MW第4期接在2027年5月，屆時AMD合約中的50MW將全數部署完成。執行長Jason Les在公告中表示，半年多來Riot已簽出合計241MW容量、對應約98億美元的長期合約營收，交易對象是他口中「AI生態系裡最重要的公司當中的2家」。

Anthropic為何需要與Riot簽下如此龐大的20年、百億美元算力合約？

根據Inside報導，同一份公告揭露，Anthropic年化營收（run-rate revenue）已突破300億美元，2025年底約為90億美元；年花費超過100萬美元的企業客戶數，從2月宣布Series G募資時的逾500家增至逾1,000家，不到2個月內翻倍。

Anthropic 4月6日在官方新聞室公告，與Google、博通（Broadcom）簽下數GW等級的次世代TPU容量合約，預計2027年起陸續上線；這批新增容量絕大多數設在美國，是2025年11月宣布的500億美元美國運算基礎設施投資計畫的延伸。此外，外媒報導指出，Anthropic 8月初才傳出與輝達（NVIDIA）入股的雲端新創Volta Infra簽下6年、100億美元算力合約，算力來自Bitdeer位於挪威Tydal的園區。與Riot的20年逾90億美元合約並列來看，Anthropic近半年內密集鎖定多方算力供給，涵蓋雲端巨頭TPU、加密礦商資料中心與雲端新創。

這筆大單將如何改變Riot的商業模式與財務狀況？

根據Inside報導，Riot第2季總營收1.742億美元，年增14%，其中資料中心營收2,320萬美元，由490萬美元的營運租賃收入與1,830萬美元的租戶裝修服務收入組成。同期比特幣挖礦營收1.137億美元，低於去年同期的1.409億美元；單季淨損2.3717億美元，去年同期為淨利2.1945億美元。季末流動資產超過12億美元，含11,380顆比特幣（其中5,821顆作為擔保品）與5.489億美元現金。

財務結構上，第2季不含礦機折舊的單顆比特幣挖礦成本為49,912美元，相當於同期單顆比特幣產值的69.6%，去年同期這個數字是49.6%。

資本市場與投資界如何看待Riot從礦商到算力提供商的轉型？

根據科技新報報導，Riot股價8月11日盤中一度大漲20%，但終場漲幅幾乎回吐，收在20.24美元。根據Inside報導，消息傳出後，Riot股價8月11日盤中一度上漲逾17%，終場收在20.24美元、上漲4.33%——兩份報導對盤中漲幅的估算數字不同，但終場收盤價一致落在20.24美元。

科技新報報導並指出，目前Cipher Mining、Hut 8及TeraWulf等業者已被市場視為兼營比特幣挖礦與AI基礎設施的「混合型礦商」，Riot與Anthropic的合約使其成為這個類別中規模最大的個案之一。

Riot如何籌資並加速部署？後續擴張計劃的野心有多大？

根據Inside報導，摩根士丹利（Morgan Stanley）提供5.73億美元的過渡融資額度，用於支應初期開發成本，投資級信用擔保（investment-grade credit backstop）則仍在定案中。執行長Jason Les另表示，德州Corsicana園區1GW全站已與單一租戶簽署不具約束力的意向書（LOI），對應約756MW的關鍵IT容量，租戶同樣未具名。

這代表什麼

把時間序列攤開看：Riot從2026年1月與AMD簽下首個機構租約，到8月與Anthropic簽下20年逾90億美元大單，半年多內累計簽出241MW容量、對應約98億美元長期合約營收（Jason Les語）；Corsicana園區1GW的LOI則指向更大規模的擴張野心，但屬不具約束力的意向書。與此同時，Riot本業比特幣挖礦的財務數字同步轉弱：第2季由去年同期淨利2.1945億美元轉為淨損2.3717億美元，挖礦成本占比特幣產值比重也從49.6%升至69.6%。換言之，證據顯示的是一場業務結構的重心轉移——資料中心租約帶來數十億美元規模的長約現金流，而原有的挖礦業務同期獲利能力正在惡化。