Alphabet Q2財報優於預期 但2026年AI資本支出上看2,050億美元引發市場疑慮

Alphabet Q2財報整體表現如何？營收和盈餘是否超過市場預期？

根據《鉅亨網》報導，Alphabet 2026年第二季營收達1,198億美元，年增24%，高於市場預估的1,169.3億美元。不過若扣除部分一次性項目，調整後每股盈餘(EPS)為2.85美元，略低於LSEG預估的2.89美元，顯示營收面表現優於本業獲利面。

Q2各主要業務線營收表現差異為何？哪些超預期、哪些未達預期？

三大業務線表現分歧。《鉅亨網》報導指出，Google Search營收633億美元，年增17%，但略低於市場預估的634億美元；YouTube廣告收入則達110.6億美元，年增13%，高於分析師預估的108.1億美元；Google Cloud營收248億美元，年增82%，遠高於分析師預估的224億美元。

Google Cloud業務為何成為Q2亮點？未交付訂單狀況如何？

Google Cloud是本季表現最突出的部門，營收年增82%至248億美元，遠高於分析師預估的224億美元。《鉅亨網》報導也提到，Google Cloud未交付訂單(backlog)攀升至5,140億美元，顯示未來營收能見度持續提高，是市場評估雲端業務後續動能的重要指標。

Q2淨利為何暴增至1,121.1億美元？背後驅動因素是什麼？

根據《鉅亨網》報導，Alphabet第2季認列約990.3億美元股權投資利益，帶動其他收入達979.8億美元，使單季淨利暴增至1,121.1億美元，年增298%。換言之，本季淨利的爆發性成長主要來自股權投資利益認列，而非單純的本業獲利擴張，這也解釋了為何淨利年增幅度(298%)遠高於營收年增幅度(24%)。

Alphabet的AI投資強度有多大？Q2及2026年資本支出規劃為何？

《鉅亨網》報導指出，Alphabet第2季資本支出達449億美元，年增100%，略高於市場預估的448億美元。公司同時將2026年全年資本支出預測，由上一季的1,800億至1,900億美元，大幅上調至1,950億至2,050億美元，明顯高於Visible Alpha統計分析師平均預估的1,880億美元。財務長Anat Ashkenazi透露，第2季AI基礎設施投資中，約60%投入伺服器，40%用於資料中心及網路設備，幾乎全部都是支援AI建設。

2026年資本支出預測上調對市場預期的衝擊有多大？

將2026年資本支出預估攤開對照，可看出公司對AI基礎設施投入的規劃持續加碼。《MoneyDJ》報導，Alphabet在2025年第四季財報(2026年2月發布)時，曾預估2026年資本支出為1,750億至1,850億美元；到了Q2財報，公司揭露「上一季」的預估已上修至1,800億至1,900億美元，如今再度上調至1,950億至2,050億美元，較Visible Alpha統計的分析師平均預估1,880億美元高出不少。

三個時間點的預估數字連續上修，且最新一次上調幅度明顯超過分析師平均預估的1,880億美元，這也是本次財報後市場對資本支出規劃格外關注的原因。

Gemini在用戶規模及API處理能力上的進展如何？

根據《鉅亨網》報導，執行長皮查伊(Sundar Pichai)表示，Gemini App每月活躍用戶(MAU)已增至9.5億人，每分鐘可處理220億個API Token，高於上一季的160億個。這代表Gemini在用戶規模與後端運算負載兩項指標上皆持續擴大。

Alphabet在AI基礎設施投資上的優先順序如何配置？

財務長Anat Ashkenazi在法說會中透露，第2季AI基礎設施投資中，約60%投入伺服器，40%用於資料中心及網路設備，且幾乎全部支出都是為了支援AI建設，顯示公司目前的資本配置明顯以運算硬體(伺服器)為優先，其次才是資料中心與網路設備的擴充。

除了廣告與雲端業務，Alphabet其他業務布局是否有新進展？

《鉅亨網》報導提到，自駕車部門Waymo持續擴大布局，目前已在美國11座都會區提供商業化Robotaxi服務，並於另外21座城市測試，包括倫敦及東京。

這代表什麼：本季財報呈現出營收與雲端業務表現優於預期(Google Cloud年增82%、backlog達5,140億美元)、Gemini用戶與API處理量同步擴大(MAU9.5億、220億Token/分鐘)，但淨利成長主要來自990.3億美元的股權投資利益認列，而非本業獲利擴張；與此同時，2026年資本支出預估從2025年Q4的1,750億至1,850億美元，一路上修至本次的1,950億至2,050億美元，且明顯高於分析師平均預估的1,880億美元。營收面與雲端動能的正面訊號，與資本支出連續大幅上修所形成的不確定性,構成本次財報後市場關注的核心張力。