專題
Starlink 為何一家獨大?低軌衛星網路的用戶、營收與對手真實差距
Starlink已部署逾1萬顆衛星,掌控全球約三分之二在軌活躍衛星,用戶数突破1,200萬,遍布160多個國家;2025年營收估达118億美元,而中國兩大星座規劃近3萬顆衛星、實際僅190顆在軌,Amazon Leo僅發射375顆,追趕差距顯著擴大。
EffectStory 編輯部 ·
金融專題
黃金從5,589美元回落至4,674美元仍年漲39%,央行863公噸購金潮支撐金價
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金價於2026年1月28日觸及每盎司5,589美元歷史新高後回檔,8月24日報4,674美元,較一年前仍上漲39%。央行2025年淨購金863.3公噸、ETF淨流入890億美元創歷史紀錄,合力支撐金價;同期比特幣自12.6萬美元跌至約7萬美元,凸顯黃金與比特幣避險屬性的分歧。
黃金為何狂飆、又為何回落?
現貨金價在2026年1月28日創下每盎司5,589美元的歷史新高後回落,8月24日報4,674美元CITE:E2CITE:E1。這個回檔後的價位,較一年前約3,364美元仍上漲約39%CITE:E1。拉長時間軸看,金價2025年3月首度突破3,000美元、同年10月首度突破4,000美元,兩個整數關卡之間僅相隔約7個月CITE:E2。
央行買金潮的規模與主力是什麼?
各國央行2025年淨購金863.3公噸,較2024年的1,092.4公噸下降21%CITE:E3。世界黃金協會(WGC)的統計顯示,金價走高是這波購金步調轉趨審慎的背景;不過863.3公噸仍遠高於2010至2021年間約473公噸的年均值,且2022至2024年連續三年購金量都超過1,000公噸CITE:E3。就個別買家而言,2025年最大買家為波蘭,已連續兩年蟬聯冠軍:
| 買家 | 2025年淨購金量 |
|---|---|
| 波蘭 | 102公噸 |
| 哈薩克 | 57公噸 |
| 巴西 | 43公噸 |
| 土耳其 | 約27公噸 |
| 中國人民銀行 | 約27公噸 |
CITE:E4 這份買家名單以新興市場央行為主,反映的是分散美元資產風險的儲備多元化操作CITE:E4。
投資需求如何推高金價?
全球黃金ETF在2025年淨流入890億美元,創下歷史新高紀錄CITE:E5。年底總持倉來到歷史峰值4,025公噸,對應資產規模5,590億美元CITE:E5。世界黃金協會將這波資金湧入歸因於降息預期與避險需求同步升溫CITE:E5。
黃金vs比特幣:誰是真正的避險資產?
黃金2026年迄今上漲約65%,並於1月底創下歷史新高;比特幣同期則自高點回落CITE:E6。比特幣於2025年10月觸及約12.6萬美元後回落,至2026年中約7萬美元,全年呈現虧損CITE:E6。兩者走勢的分歧,挑戰了比特幣作為「數位黃金」的敘事CITE:E6。
這代表什麼?
央行連續三年(2022至2024年)購金逾1,000公噸,加上2025年ETF資金創紀錄湧入890億美元,兩股需求在金價從5,589美元歷史高點回檔後,仍支撐住39%的年增幅CITE:E1CITE:E3CITE:E5。相對地,比特幣同期由12.6萬美元高點跌至7萬美元、全年虧損,與黃金65%的漲幅形成對照CITE:E6,兩種資產在同一段時間的避險表現出現分化。
📊 證據與數據
- 外部已核驗金價經歷一波大多頭後回檔:2026 年 8 月 24 日現貨金價約每盎司 4,674 美元,較一年前約 3,364 美元上漲約 39%——這是回檔後的價位,並非年內高點:金價約 US$4,674/盎司(2026-08-24,+39% YoY,回檔價)fortune.com
- 外部已核驗年內高點出現在 1 月:現貨金價於 2026 年 1 月 28 日創下每盎司 5,589 美元的歷史新高後回落;回顧里程碑,金價 2025 年 3 月首破 3,000 美元、2025 年 10 月首破 4,000 美元,兩關之間僅約 7 個月:金價歷史高 US$5,589(2026-01-28);$3,000→$4,000 僅約 7 個月investingnews.com
- 外部已核驗背後推力之一是央行買金:世界黃金協會(WGC)統計,各國央行 2025 年淨購金 863.3 公噸,雖較 2024 年的 1,092.4 公噸下降 21%(高金價使步調轉審慎),但仍遠高於 2010–2021 年約 473 公噸的年均值,且 2022–2024 連三年逾 1,000 公噸:央行 2025 淨購金 863 公噸(2022–24 連三年逾 1,000 噸)gold.org
- 外部已核驗買金主力反映『去美元化/儲備多元化』:WGC 數據顯示 2025 年最大買家為波蘭(102 公噸,連兩年最大)、哈薩克(57 公噸)、巴西(43 公噸)、土耳其與中國人行(各約 27 公噸)——新興市場央行持續以黃金分散美元資產風險:2025 最大買家波蘭 102t;中國人行約 27tgold.org
- 外部已核驗投資需求同步爆發:WGC 統計 2025 年全球黃金 ETF 淨流入達 890 億美元(歷史最高),年底總持倉達歷史峰值 4,025 公噸、資產規模 5,590 億美元——降息預期與避險需求驅動資金湧入:黃金 ETF 2025 淨流入 US$89B(創高)、持倉 4,025 公噸gold.org
- 外部已核驗這波行情也重挑『黃金 vs 比特幣』的避險之爭:2026 年黃金迄今約上漲 65%、1 月底創歷史新高,展現傳統避險本色;而比特幣在 2025 年 10 月觸約 12.6 萬美元後回落至 2026 年中的約 7 萬美元、當年為虧損,表現更像高風險科技資產——挑戰了『數位黃金』的敘事:2026 黃金約 +65% vs 比特幣自 $126k 跌至約 $70kinvesting.com
常見問題
黃金為何狂飆、又為何回落?
現貨金價在2026年1月28日創下每盎司5,589美元的歷史新高後回落,8月24日報4,674美元CITE:E2CITE:E1。這個回檔後的價位,較一年前約3,364美元仍上漲約39%CITE:E1。
央行買金潮的規模與主力是什麼?
各國央行2025年淨購金863.3公噸,較2024年的1,092.4公噸下降21%CITE:E3。世界黃金協會(WGC)的統計顯示,金價走高是這波購金步調轉趨審慎的背景;不過863.3公噸仍遠高於2010至2021年間約473公噸的年均值,且2022至2024年連續三年購金量都超過1,000公噸CITE:E3。
投資需求如何推高金價?
全球黃金ETF在2025年淨流入890億美元,創下歷史新高紀錄CITE:E5。年底總持倉來到歷史峰值4,025公噸,對應資產規模5,590億美元CITE:E5。世界黃金協會將這波資金湧入歸因於降息預期與避險需求同步升溫CITE:E5。
黃金vs比特幣:誰是真正的避險資產?
黃金2026年迄今上漲約65%,並於1月底創下歷史新高;比特幣同期則自高點回落CITE:E6。比特幣於2025年10月觸及約12.6萬美元後回落,至2026年中約7萬美元,全年呈現虧損CITE:E6。兩者走勢的分歧,挑戰了比特幣作為「數位黃金」的敘事CITE:E6。
📎 資料來源
延伸數據
作者觀點・EffectStory 編輯部
黃金這波行情的關鍵不在單一新高,而在需求結構的疊加:央行連續三年購金逾1,000公噸打底,2025年再加上890億美元ETF資金湧入,兩股力量同時發生才把金價從3,364美元推向5,589美元的歷史紀錄,即使回檔至4,674美元,年增仍達39%。反觀比特幣同年由12.6萬美元跌至7萬美元、全年虧損,顯示其價格走勢更貼近風險資產而非避險資產。接下來值得觀察的指標是央行2026年的淨購金量能否延續863.3公噸的規模,若持續低於2024年的1,092.4公噸,將是判斷這波官方買盤動能是否減弱的訊號。
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EffectStory 編輯部・編輯部
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